[债券消息]地产一哥恒大发美元债票息创记载 恒大缺钱了吗?(2)

  对于此次发行高息美元债,市场有几种解读:

  一种是认为,恒大此举是为抬高整体房企融资利率,“让大家都绷紧点”,这个观点有点娱乐化,看看就好。

  另一种认为,恒大确实缺钱,二级认购不足,许教授不得不自掏腰包,这种观点认可度较高,毕竟这个档口,没有那个民营房企不缺钱

  2017年恒大三轮引入1300亿战略投资者,偿还了境外永续债,大幅降低财务成本,2018年拿地进一步收缩。尽管18年房企普遍放缓拿地步骤,但拿地/销售收入大幅降为个位数的大型房企,仅有恒大和融创。而碧桂园、绿地、新城等这个数据还在20%以上。

  应该说恒大不仅在战略上拿地收缩,大发体育官方网站,从三四线向一二线回撤,而且战术上加大推盘和回笼资金,无奈A股借壳不尽人意,再加上跟老贾撕逼。

  恒大之前提议的分派168亿港币股息已经特别股东大会审议通过,并于10月19日分发完毕(这个不太确定)。所以此次高息发债用于分红的说法,有点勉强,不过先借钱分红,再借钱还债,也说得过去。

  但也有人认为,前期分红168亿港币,按照许教授持有71%来算,可分得119亿港币,此次再高息借给公司,存在一定利益输送。也有路边社信息,本次发行认购热情不高,许教授不得已才出面认购。

  查了下近期中资美元债一级发行情况,近期发行美元债的地产企业:

 

  恒大境外评级目前为标普B/穆迪B2/惠誉B+,参考上表中几家企业不同评级和发行方式,以及市场对接下来房地产市场的悲观预期,11%的票息也许是随行就市。还是境外市场更加市场化,这个价格接近民营房企今年的信托融资成本。

  不过许教授参与认购,确实有点看不懂,是肥水不流外人田,还是不得已而为之?

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